TDK
FY26通期予想ベース ／ IFRSセグメント利益
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基本情報
SOTPモデルについて：
TDKは受動部品、センサ応用製品、磁気応用製品、エナジー応用製品（二次電池・電源）、その他の5セグメントを持つ電子部品複合企業です。
本モデルはセグメント別にEV/EBIT倍率を適用し、BS調整（ネット有利子負債・のれん）を加味して理論株価を算出します。
現在株価（円）
発行済株式数（億株）※自己株控除後
計算手法：
各セグメントの「セグメント利益 × EV/EBIT倍率」で事業価値を算出 → ネット有利子負債・のれんを控除し株主価値を求めます。
発行済株式数は FY26 3Q末（自己株 45,719,255株控除後）：1,943,859,885 − 45,719,255 ≒ 18.981億株 を初期値としています。
※2024年10月1日付で1:5の株式分割を実施済み。
セグメント別評価 — FY26推定ベース（3Q累計×4/3）
受動部品
セラミックコンデンサ（MLCC）、インダクタ、高周波部品、圧電材料部品等。産業機器・ICT向けが主力。
FY26 3Q累計セグメント利益304億円（前年同期比▲25.6%）→ 年率換算約406億円。利益率低下も産業機器回復に期待。
セグメント利益（億円）
EV/EBIT 倍率（倍）
推奨: 13〜20倍（村田製作所・太陽誘電・Yageo等比較）
センサ応用製品
温度・圧力センサ、磁気センサ、MEMSセンサ。ICT市場向け販売増で利益率大幅改善（3.7%→11.5%）。
FY26 3Q累計セグメント利益192億円（前年同期比+259.8%）→ 年率換算約257億円。成長セグメント。
セグメント利益（億円）
EV/EBIT 倍率（倍）
推奨: 18〜28倍（高成長・ICT向けセンサ比較）
磁気応用製品
HDD用ヘッド・サスペンション、マグネット。データセンター向けニアラインHDD需要が高水準を維持。
FY26 3Q累計セグメント利益194億円（前年同期比+380.3%）→ 年率換算約259億円。DC投資拡大が追い風。
セグメント利益（億円）
EV/EBIT 倍率（倍）
推奨: 10〜18倍（HDD関連・データセンター需要比較）
エナジー応用製品
エナジーデバイス（小型二次電池＝ATL）、電源。売上構成比55%超の最大セグメント。スマートフォン新モデル向け等ICT市場が牽引。
FY26 3Q累計セグメント利益2,051億円（前年同期比+4.3%）→ 年率換算約2,734億円。ATLの高い市場地位が評価ポイント。
セグメント利益（億円）
EV/EBIT 倍率（倍）
推奨: 15〜28倍（CATL・Samsung SDI等二次電池比較、ATLプレミアム考慮）
その他
メカトロニクス（製造設備）、スマートフォン向けカメラモジュール用マイクロアクチュエータ等。
FY26 3Q累計セグメント損失▲55億円 → 年率換算約▲73億円。赤字セグメントのため低倍率適用。
セグメント利益（億円）
EV/EBIT 倍率（倍）
推奨: 5〜10倍（赤字セグメント・ネガティブEVとして控除）
全社共通費・BS調整
本社費用・調整（億円）
FY26 3Q累計▲380億×4/3
ネット有利子負債（億円）
現金8,782−借入6,237=ネットキャッシュ2,545
のれん・無形資産控除（億円）
3Q末のれん1,858億円（任意控除）
BS調整について：
有利子負債（社債及び借入金：流動295,679百万円＋非流動328,001百万円＝623,680百万円）から現金878,161百万円を控除。
TDKはネットキャッシュ2,545億円のポジションのため、株主価値にプラスで加算されます。
本社費用はセグメントに配賦されていない全社運営・管理費用です。のれん1,858億円は任意で控除可能。
判定結果
―円
株主価値
| セグメント | 利益 × 倍率 | 事業価値（億円） | 構成比 |
|---|
事業価値合計（Sum of Parts） ―
本社費用・調整 ―
ネット有利子負債（＋＝ネットキャッシュ） ―
のれん・無形資産控除 ―
株主価値（Equity Value） ―
エナジー応用製品 倍率シナリオ感応度
エナジー応用製品（ATL二次電池）セグメントの倍率変化による理論株価への影響。他セグメント・BS調整は入力値固定。
エナジー応用製品は売上構成比55%超・利益構成比76%超の最大セグメントであり、理論株価への感応度が最も高い。
| エナジー倍率 | セグメント事業価値（億円） | 理論株価（円） | 入力値との差 |
|---|
データソース：
TDK株式会社 2026年3月期 第3四半期決算短信［IFRS］（2026年2月2日発表）。
セグメント利益は3Q累計実績を年率換算（×4/3）した推定値。会社通期予想は売上高2,470,000百万円・営業利益265,000百万円。
BS項目はFY26 3Q末（2025年12月31日）時点の値。
※本モデルは投資助言を目的としたものではなく、参考値としてご利用ください。