Alphabet
Forward P/E ／ EV/EBITDA ／ DCF — Multi-Method Valuation
手法方法の根拠： GoogleはGAAP純利益が黒字（EPS $10.91）のため、Forward P/E法が最も適切な主軸手法。
①Forward P/E法（黒字メガキャップの標準的評価）
②EV/EBITDA法（AIインフラ投資による減価償却増の影響を排除した収益力評価）
③DCF法（安定CFで信頼性が高い）の3手法で統合評価。
①Forward P/E法（黒字メガキャップの標準的評価）
②EV/EBITDA法（AIインフラ投資による減価償却増の影響を排除した収益力評価）
③DCF法（安定CFで信頼性が高い）の3手法で統合評価。
基本情報
現在株価（$）
発行済株式数（百万株）
年間自社株買い率 （純減率）
% → 調整後: ---M
現金+短期投資（百万$）
有利子負債（百万$）
ネットキャッシュ: ---
2025/12 売上高実績（百万$）
2026/12E 売上高（百万$）
NTM（コンセンサス）
2027/12E 売上高（百万$）
コンセンサス
EPS 実績（$） 2025/12
EPS 予想（$） 2026/12E NTM
EPS 予想（$） 2027/12E
EBITDA 実績（百万$） 2025/12
Forward EBITDA（百万$） NTM推定
売上成長+減価償却増を反映した推定値
営業CF（百万$） 2025/12
FCF 実績（百万$） 2025/12
OCF - CapEx ($91.4B)
CapEx 2026E ガイダンス（百万$）
会社ガイダンス: $175-185B
バリュエーション手法
Forward P/E法
GAAP黒字のメガキャップ企業に最も適した標準的評価手法。NTM EPSに適正PERを適用。
現在： PER(実) = 27.83倍、PER(予) = 26.51倍
ピア比較（Forward）： MSFT ~30x、AAPL ~28x、META ~22x、AMZN ~35x
Google過去5年レンジ: 19-28倍。EPS成長率+5.0%（→ PEG = ---）
現在： PER(実) = 27.83倍、PER(予) = 26.51倍
ピア比較（Forward）： MSFT ~30x、AAPL ~28x、META ~22x、AMZN ~35x
Google過去5年レンジ: 19-28倍。EPS成長率+5.0%（→ PEG = ---）
Fair Value = Forward EPS × 適正 P/E
Forward EPS（$） NTM: 2026/12E
適正 P/E（倍）
現在~27x ／ ピア中央値~28x ／ レンジ24-32x
P/E 理論株価 $---
EV/EBITDA法
資本構成に中立な企業価値評価。AIインフラCapEx急増による減価償却増の影響を排除。
現在： EV $3,631B / EBITDA $156.4B = ~23.2倍
Forward： EV / EBITDA(NTM推定) = ---倍
ピア比較： MSFT 25-28x、AAPL 22-25x、META 17-20x、AMZN 25-30x
現在： EV $3,631B / EBITDA $156.4B = ~23.2倍
Forward： EV / EBITDA(NTM推定) = ---倍
ピア比較： MSFT 25-28x、AAPL 22-25x、META 17-20x、AMZN 25-30x
Fair Value = (Forward EBITDA × EV/EBITDA + Net Cash) / Shares
Forward EBITDA（百万$） NTM推定
適正 EV/EBITDA（倍）
現在~23x ／ ピア中央値~23x ／ レンジ18-26x
EV/EBITDA 理論株価 $---
DCF 10年モデル（正式算入）
CRWDと異なり、Googleの安定したCF創出力でDCFの信頼性が高い。
重要： 2026年CapEx急増（$175-185B）によるFCF一時減少を明示的にモデリング。
OCFマージン拡大（41%→45%）とCapEx正常化（売上比38%→15%）で回復を想定。β=1.11（楽天証券）。
重要： 2026年CapEx急増（$175-185B）によるFCF一時減少を明示的にモデリング。
OCFマージン拡大（41%→45%）とCapEx正常化（売上比38%→15%）で回復を想定。β=1.11（楽天証券）。
Rf（%）
β（楽天証券）
ERP（%）
調整β = --- ／ WACC = ---%
永続成長率（%）
初期OCFマージン（%）
Y10 OCFマージン（%）
Y10 CapEx/売上比率（%）
DCF 理論株価 $---
加重平均ウェイト（3手法統合）
P/E法はEPS成長の直接的評価、EV/EBITDAは資本構成中立の収益力評価、DCFは長期CF価値として3手法をバランス配分。
① Forward P/E
%
② EV/EBITDA
%
③ DCF
%
判定結果 — 統合理論株価
―
Composite Fair Value（3手法加重平均）
対現在株価 upside
| 手法 | 理論株価 | ウェイト | 寄与額 | 対現在株価 |
|---|
アナリスト目標株価レンジとの比較
① P/E 理論株価―
├ EPS $11.45 × 28倍
② EV/EBITDA 理論株価―
├ EBITDA $185B × 22倍 + NC
③ DCF 理論株価―
統合理論株価―
Bull / Base / Bear シナリオ
アナリストコンセンサスとの比較
逆算分析 — 市場が織り込む成長率
現在株価$---を正当化するDCFベースの10年均一成長率（参考指標）。
市場の織り込み10Y均一成長率
---
感応度分析 — P/E倍率 × EPS
感応度分析 — EV/EBITDA倍率 × Forward EBITDA
インプライド指標