ゆうちょ銀行
FY26通期会社予想ベース ／ 概念セグメント別純利益
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基本情報
SOTPモデルについて：
ゆうちょ銀行は「銀行業」単一セグメントですが、収益構造を①戦略・国際投資（PE・不動産・外国債券等リスク性資産）
②国内・安定運用（JGB・日銀当座預金）③手数料・その他に概念分割し、各セグメントに適正PERを適用して理論株価を算出します。
日銀利上げによる増益効果を国内セグメントに反映し、余剰資本による株主還元余地もBS調整として考慮できます。
現在株価（円）
発行済株式数（億株）※自己株控除後
計算手法：
各概念セグメントの「純利益 × PER倍率」で事業価値を算出 → 余剰資本加算後、株主価値を求めます。
DDM（配当割引モデル）によるクロスチェックも実施。
発行済株式数はFY26 Q3末（自己株8,315千株控除後：3,575,879千 − 8,315千 ≒ 35.68億株）を初期値として設定。
概念セグメント別評価 — FY26通期予想ベース
戦略・国際投資
PE、不動産ファンド、外国債券、株式等のリスク性資産。
FY26は有価証券利息配当金が大幅増加（Q3累計1兆3,438億円、前年比+16.4%）。
市場環境依存のため適度なPERを適用。
純利益（億円）
適用 PER（倍）
推奨: 12〜18倍（生保・AM比較。市場リスクを反映しディスカウント）
国内・安定運用
国債（JGB）・日銀当座預金等の低リスク運用。利上げメリットが最大のセグメント。
Q3累計の貯金利息は2,197億円（前年比+269%）と資金調達コストも急増中。
基礎・純利益（億円）
適用 PER（倍）
推奨: 8〜12倍（メガバンク国内預貸比較。安定性高いが成長限定的）
利上げシミュレーション
追加利上げ幅（%）
現行政策金利からの追加上昇幅
感応度（0.1%あたり億円）
日銀当座預金金利等の上昇効果
+2,250 億円 の増益効果
手数料・その他
ATM手数料、送金・為替手数料、投信販売手数料等。
Q3累計の役務取引等収益は1,507億円（前年比+6.6%）。安定ストック型収益への転換途上。
純利益（億円）
適用 PER（倍）
推奨: 10〜15倍（地銀・フィンテック比較。ストック化進展で上方余地）
BS調整・株主還元
余剰資本加算（億円）
PBR是正で放出期待分
年間配当（円）
FY26予想: 70円（上方修正後）
純資産（億円）
Q3末自己資本: 93,541億円
DDMクロスチェック（配当割引モデル）
株主資本コスト / 割引率（%）
CAPM等から推定（銀行業: 6〜8%程度）
配当成長率（%）
中長期DPS成長見通し
BS調整について：
ゆうちょ銀行はPBR 1倍割れの状態が続いており、余剰資本の放出（自社株買い・増配）によるPBR是正が期待されています。
FY25末に自己株式32,271千株を取得済。余剰資本加算欄に還元により顕在化する価値を入力可能です（デフォルト0＝未考慮）。
判定結果
―円
事業価値合計
配当利回り
―
実績PBR
―
SOTP想定PER
―
| セグメント | 利益 × PER | 事業価値（億円） | 構成比 |
|---|
セグメント事業価値合計 ―
⚡ 金利上昇効果（事業価値） ―
余剰資本加算 ―
株主価値（Equity Value） ―
DDMクロスチェック結果
Gordon Growth Model: DPS / (Ke − g) ―
DDM理論株価 ―
SOTP vs DDM 乖離 ―
金利シナリオ感応度
追加利上げ幅の変化による国内セグメント増益効果と理論株価への影響。他セグメント・BS調整は入力値固定。
| 追加利上げ幅 | 増益効果（億円） | 国内セグメント合計 | 理論株価（円） | 入力値との差 |
|---|
戦略・国際 PER感応度
戦略・国際投資セグメントのPER倍率変化による理論株価への影響。他セグメント・BS調整は入力値固定。
| 戦略・国際 PER | セグメント事業価値（億円） | 理論株価（円） | 入力値との差 |
|---|