名古屋銀行
FY26 3Q決算ベース ／ Justified PBR + 金利感応度モデル
Ticker:8522
基本情報
バリュエーション手法：
名古屋銀行は名古屋を地盤とする地銀で、日銀利上げによるNIM（資金利鞘）改善が最大のカタリストです。
本モデルは ①Justified PBR（理論PBR = (ROE−g)÷(COE−g)）と ②収益ベース（調整後EPS×PER）の2手法で理論株価を算出し、 金利シナリオ別の感応度分析を行います。
本モデルは ①Justified PBR（理論PBR = (ROE−g)÷(COE−g)）と ②収益ベース（調整後EPS×PER）の2手法で理論株価を算出し、 金利シナリオ別の感応度分析を行います。
現在株価（円）
発行済株式数（万株）※自己株控除後
純資産（百万円）※3Q末連結
総資産（百万円）
株式数：2025年10月1日付 1:3株式分割済。期末発行済 49,366,461株 − 自己株169,239株 = 49,197,222株（4,919万株）。
収益構造 — FY26修正会社予想ベース
基礎収益力（通期会社予想）
FY26修正予想：経常利益268億円（前期比+28.2%）、純利益194億円（+31.7%）。
3Q累計の純利益進捗率は88.0%（170億円/194億円）と高進捗。
通期純利益予想（百万円）
修正予想: 19,400
3Q累計純利益（百万円）
実績（参考表示）
前期純利益（百万円）
FY25実績（参考表示）
金利ブースト（追加利上げ効果）
3Q累計の貸出金利息は327億円（前年同期比+91億円、+38.4%）。資金利益は382億円（+69億円）と利上げ効果が顕著。
今後の追加利上げによるNIM改善効果を加算して「調整後純利益」を算出します。
追加利上げ幅（%）
現在からの追加幅
貸出金残高（百万円）
3Q末: 4,180,626
貸出金利感応度（%）※転嫁率
推奨: 30〜50%
預金コスト上昇率（%）※利上げ幅に対する転嫁率
推奨: 15〜30%
預金等残高（百万円）
3Q末: 5,446,884
実効税率（%）
3Q実績: 27.4%
利上げ効果（税後）： ― 百万円
計算ロジック：
追加NII = 貸出金残高 × 利上げ幅 × 転嫁率 − 預金残高 × 利上げ幅 × 預金転嫁率。
これに(1−実効税率)を乗じて税後効果を算出。会社予想純利益に加算して「調整後純利益」とします。
株主還元
FY26予想配当：分割考慮後 年間100円（H1: 50円相当 + H2: 50円）。分割前換算300円で前期270円から増配。
年間配当（円/株）※分割後
分割前換算: 300円
自社株買い（百万円）※年間想定
FY26予想なければ0
バリュエーション・パラメータ
Justified PBR モデル（理論PBR = (ROE−g) ÷ (COE−g)）
銀行株の本源的価値をROEと株主資本コスト（COE）の関係で算出。ROE > COEなら PBR > 1倍が正当化されます。
株主資本コスト COE（%）
地銀: 7〜9%
持続成長率 g（%）
名目GDP成長率程度
ターミナルROE調整（%p）
長期ROEへの調整幅
収益ベースモデル（調整後EPS × ターゲットPER）
地銀セクターの適正PERを適用してEPSベースの理論株価を算出。金利上昇局面では収益改善期待からPER拡大余地あり。
ターゲットPER（倍）
地銀: 8〜12倍
PER適用対象
判定結果
―円
① Justified PBR
―
理論PBR ―倍 × BPS ―円
② 収益ベース
―
調整後EPS ―円 × PER ―倍
調整後ROE
―
利上げ効果込み
実績BPS
―
3Q末
配当利回り
―
現在株価ベース
実績PBR
―
現在株価/BPS
収益ブリッジ（会社予想 → 調整後）
| 項目 | 金額（百万円） | EPS換算（円） | 備考 |
|---|
会社予想純利益 ―
利上げ効果（税後） ―
調整後純利益 ―
Justified PBR 詳細
調整後ROE ―
株主資本コスト（COE） ―
持続成長率（g） ―
ROEスプレッド（ROE − COE） ―
Justified PBR = (ROE−g)÷(COE−g) ―
金利シナリオ感応度
追加利上げ幅の変化による調整後ROE・理論PBR・理論株価への影響。COE・gは入力値固定。
| 追加利上げ | 利上げ効果（税後） | 調整後ROE | Justified PBR | 理論株価 | upside |
|---|
COE（株主資本コスト）感応度
COEの変化による理論PBR・理論株価への影響。利上げ幅・gは入力値固定。
| COE | ROEスプレッド | Justified PBR | 理論株価 |
|---|